近期，最被看好的轻轻裂解制乙烯路线装置亏损幅度一度达到320多元/吨。至此，乙烯的三种路线无一幸免，全部陷入亏损境地。乙烯行业后期走势如何？在笔者来看，乙烯行业走出低谷尚需时日，主要有三个方面原因。一是成本居高压力难减。国际原油价格在2月末突破100美元/桶关口后，只有3个工作日在100美元/桶下方，目前更是在110美元/桶上方运行。国际原油价格维持高位，抬高了石脑油制烯径以及轻烯制乙烯的成本，使其陷入亏损。截至7月，上半年石脑油裂解装置平均利润亏损139美元/吨，同比下跌132.38%；甲醇制烯径（MTO）装置利润亏损551元/吨，同比下跌480%。

后市来看，受俄乌冲突、燃油成本上升等因素影响，且随着亚洲需求反弹、西方夏季出行高峰季的到来，预计原油市场仍将高位运行，乙烯成本居高难下。

二是供应充足竞争激烈。目前，轻烯制乙烯行业开工率达到90%以上，其他两种工艺路线也在80%上下。此外，年初以来，镇海炼化2#裂解装置、天津渤化装置相继投产，合计新增乙烯产能150万吨/年。此外，进口乙烯集中到港以及低价优势打压，导致国内乙烯现货供应更加宽松。三是需求低迷托举无力。因疫情防控以及经济增速放缓，终端需求低迷，乙烯下游基本处于长期亏损状态，降负保价成为生产企业的优先选择，产能利用率呈现下降趋势。其中，下跌最为明显的是乙二醇和三元乙丙橡胶行业，其次是苯乙烯、聚氯乙烯行业。从乙二醇行业看，各地疫情有所缓冲，但终端订单恢复情况不佳，聚酯企业开工负荷提升非常缓慢。聚酯产业链在季节性旺季表现不佳，制约乙二醇市场价格上行，行业利润亏损长期维持在800~1000元。三元乙丙橡胶行业也同样受制于终端表现不佳，产能利用率下滑。后市来看，基建、汽车制造等终端行业需求或呈缓慢上升趋势，但主要下游消费领域聚乙烯行业进入需求淡季，整体需求扔处偏弱的局面。业者对后市信心不足，难以给乙烯市场走高带来支撑。综合来看，目前石脑油裂解装置成本面亏损扩大，日韩两地装置集中降负荷运行，场内现货供应量下滑，但需求端同样维持弱势，预计乙烯后市维持低迷，亏损局面难有改善。